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Será que a alocação ideológica compensa?
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Inflação atinge novo máximo
No gráfico desta semana comparamos o desempenho de dois ETFs políticos, MAGA (rosa) e DEMZ (azul) com o S&P 500 (branco) nos últimos 5 anos.
Os ETFs MAGA (Point Bridge America First) e DEMZ (Democratic Large Cap Core) são fundos de investimento criados com base em critérios políticos, refletindo as empresas mais alinhadas com o Partido Republicano e o Partido Democrata, respetivamente.
O MAGA ETF investe em empresas que historicamente apoiam sobretudo candidatos republicanos através de donativos e lobbying, tendo maior peso em setores como indústria, finanças e energia. Já o DEMZ concentra-se em empresas que canalizam o seu apoio político para candidatos democratas, estando mais expostos a setores como tecnologia e telecomunicações.
No gráfico podemos ver que o MAGA tem apresentado consistentemente melhores resultados do que o DEMZ e o S&P 500. Isto deve-se essencialmente à sua exposição a setores que beneficiaram do ciclo de subida de taxas de juro, do aumento da despesa em defesa e da recuperação pós-pandemia. O posicionamento em empresas mais ligadas ao consumo doméstico também ajudou num contexto de crescimento económico robusto nos EUA.
O DEMZ ETF, por sua vez, tem apresentado retornos consistentes acima do S&P 500 graças ao peso elevado em tecnologia e saúde, setores tradicionalmente associados a políticas mais “Democrat friendly”, que captaram fluxos fortes de capital na última década. A sobreponderação em mega-caps tecnológicas foi determinante para sustentar a performance.
Já o S&P 500 ficou atrás porque, apesar de oferecer diversificação ampla e baixo custo, dilui os efeitos das apostas setoriais que impulsionaram o MAGA e o DEMZ. A sua estrutura equilibrada protege contra quedas, mas também limita ganhos extraordinários em fases de forte rotação setorial.
A alocação ideológica compensa até certo ponto, uma vez que é a estrutura setorial que realmente explica as diferenças nos desempenhos dos 3 títulos. O DEMZ tem sido ligeiramente mais volátil que o MAGA, reflexo direto da sua maior exposição aos setores tecnológico e telecomunicações. O MAGA, por sua vez, apresenta menor volatilidade, sustentada por setores mais estáveis como o financeiro, energético e industriais.
Assim podemos concluir que a performance mais elevada do DEMZ em certos períodos vem da sua ligação a tecnologia e saúde, setores de elevado crescimento, mas também mais voláteis. Já o MAGA oferece estabilidade com exposição a setores menos cíclicos. O S&P 500 continua a ser o equilíbrio ideal entre os dois.
Confirmando que não é a ideologia que determina o retorno, mas sim a composição da carteira. Fatores como setor, crescimento dos resultados e resiliência económica explicam mais do que alinhamentos políticos.
Fonte: Bloomberg
Autor: Direção de Wealth Management (DWM)
Fonte: Bloomberg
Autor: Direção de Wealth Management (DWM)
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