A evidência empírica demonstra uma correlação inversa entre o múltiplo de mercado - price to earnings ratio (P/E ratio) e as rendibilidades de longo prazo do mercado acionista. Níveis elevados deste rácio tendem a antecipar retornos mais moderados, enquanto valores historicamente baixos podem sinalizar um potencial acrescido de valorização. Embora o rácio P/E não deva ser utilizado como indicador de “market timing”, constitui uma métrica fundamental na avaliação da atratividade relativa dos mercados acionistas.

 

A interpretação adequada do P/E exige, contudo, uma análise contextualizada que considere variáveis como o setor de atividade, as perspetivas de crescimento dos lucros e o enquadramento macroeconómico vigente. Por essa razão, é comum os investidores complementarem a sua análise recorrendo ao rácio price to earnings growth (PEG ratio), o qual ajusta o P/E em função das expetativas de crescimento dos lucros. Este indicador proporciona assim uma leitura mais robusta do valor relativo dos ativos, permitindo uma avaliação mais precisa do seu potencial de valorização.



Fonte: J.P. Morgan

Autor: Direção de Wealth Management (DWM)