No gráfico desta semana observa-se uma divergência clara de desempenho entre os mercados emergentes e os principais índices de mercados desenvolvidos ao longo do período em análise. O MSCI Emerging Markets, desde o início de 2025, regista uma valorização significativamente superior à do S&P 500 e do MSCI World, ambos medidos em dólares, evidenciando uma rotação relevante de fluxos para ativos de maior risco. Após a correção expressiva verificada no primeiro trimestre de 2025, comum aos três índices, ainda que mais pronunciada nos mercados desenvolvidos, os mercados emergentes demonstraram uma recuperação mais rápida e consistente.

 

Entre os principais impulsionadores do rally dos mercados emergentes destacam-se os balanços empresarias fortes e um crescimento robusto de lucros, que têm sustentado revisões positivas das estimativas. Paralelamente, a depreciação do dólar norte-americano, conjugada com a valorização de diversas moedas emergentes, contribuiu para uma melhoria das condições financeiras e para uma alteração do sentimento dos investidores, apoiando a retoma dos fluxos de capital para estas geografias. Adicionalmente, a procura de diversificação cambial numa lógica de mitigação da exposição ao dólar tem favorecido não apenas ativos financeiros emergentes, mas também classes como o ouro, reforçando a procura por instrumentos alternativos de reserva de valor.

 

Perspetivando 2026, a sustentabilidade do desempenho relativo dos mercados emergentes dependerá, em larga medida, da manutenção de um crescimento consistente dos lucros e da estabilidade política destas regiões.



Fonte: Financial Times

Autor: Direção de Wealth Management (DWM)