Esta semana apresentamos uma das correções mais abruptas que o setor dos semicondutores registou nos últimos anos, num sinal de que o entusiasmo dos mercados em torno da inteligência artificial está a entrar numa fase mais exigente. O índice MSCI World Semiconductor caiu 13% no mês — a pior performance desde 2022 — enquanto o Kospi sul-coreano recuou 11% numa só sessão. Samsung e SK Hynix, duas referências globais na produção de chips de memória, registaram quedas superiores a 14%.

A pressão estendeu-se também à ASML, a empresa neerlandesa que detém o monopólio das máquinas de litografia avançadas. As ações da ASML recuaram 2,8% após notícias de que uma empresa estatal chinesa iniciou a produção em massa de máquinas de litografia ultravioleta profunda (DUV). Este avanço tecnológico da China coloca em causa o domínio das exportações ocidentais e aumenta os receios de que a concorrência chinesa possa reduzir o poder de mercado e as margens das empresas líderes do setor.

A correção acontece depois de uma valorização muito expressiva: apesar do recuo recente, o MSCI World Semiconductor ainda acumula uma subida de cerca de 33% desde o início do ano. Por isso, a queda parece refletir, para já, mais uma reavaliação das expectativas do que uma quebra confirmada na procura. Depois de uma subida tão forte, os investidores passaram a exigir provas, de que os enormes investimentos em centros de dados e infraestruturas de IA, conseguem transformarem-se em receitas e lucros sustentáveis.

O risco, por isso, não se limita ao mercado acionista. Os semicondutores são hoje um dos principais motores do investimento empresarial global. Se os retornos esperados da IA ficarem abaixo do previsto ou se a concorrência chinesa forçar uma baixa de preços global, a desaceleração nos gastos poderá afetar o investimento tecnológico e ter um impacto mais amplo no crescimento da economia mundial.


Fonte: Bloomberg 
Autor: Direção de Wealth Management (DWM)