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Volatilidade implícita no mercado de Treasuries
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Inflação atinge novo máximo
O índice ICE BofA MOVE (“Merrill Option Volatility Estimate Index”) é um indicador que permite aferir a volatilidade implícita do mercado de dívida soberana norte-americana.
O índice MOVE desde 2022 encontra-se em níveis historicamente elevados, coincidindo com o ciclo de subida de taxas de juro por parte da Reserva Federal norte-americana. Após o pico atingido em marco deste ano, a volatilidade foi sistematicamente reduzindo. Contudo, nos últimos 3 meses o índice inverteu a trajetória de queda, aproximando-se dos valores de maio.
O aumento da volatilidade implícita no mercado de dívida soberana norte-americana tem sido impulsionado pela incerteza sobre o rumo da inflação e respetivo impacto na política monetária da Reserva Federal (“higher-for-longer”). Por outro lado, temos assistido a um desencontro entre a oferta e procura por dívida, isto é, algumas emissões de dívida não são totalmente subscritas pelo mercado, nomeadamente no segmento high yield.
A volatilidade no mercado obrigacionista deverá permanecer elevada até que se observe uma clarificação da trajetória da inflação, permitindo assim estabilizar as expectativas dos investidores em relação à política monetária da Reserva Federal.
Fonte: Bloomberg
Autor: Departamento de Gestão de Ativos (DGA)
O índice MOVE desde 2022 encontra-se em níveis historicamente elevados, coincidindo com o ciclo de subida de taxas de juro por parte da Reserva Federal norte-americana. Após o pico atingido em marco deste ano, a volatilidade foi sistematicamente reduzindo. Contudo, nos últimos 3 meses o índice inverteu a trajetória de queda, aproximando-se dos valores de maio.
O aumento da volatilidade implícita no mercado de dívida soberana norte-americana tem sido impulsionado pela incerteza sobre o rumo da inflação e respetivo impacto na política monetária da Reserva Federal (“higher-for-longer”). Por outro lado, temos assistido a um desencontro entre a oferta e procura por dívida, isto é, algumas emissões de dívida não são totalmente subscritas pelo mercado, nomeadamente no segmento high yield.
A volatilidade no mercado obrigacionista deverá permanecer elevada até que se observe uma clarificação da trajetória da inflação, permitindo assim estabilizar as expectativas dos investidores em relação à política monetária da Reserva Federal.
Fonte: Bloomberg
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